如何平衡9.1%的历史最高通胀率和即将到来的经济衰退,如何让19个经济状况各不相同的成员国都对加息路径和货币政策感到满意,如何解决并不在掌控范围内的能源危机和地缘冲突?
今天欧洲央行会议的最大焦点在于加息幅度。目前75个基点加息的概率达到64%,市场预期在10月和12月分别再加50个基点,把关键利率在年底前提升至1.75%。能源价格继续飙升,通胀年底前预计破10%,经济环境快速恶化,社会动荡开始蔓延。对央行来说,大幅加息的时间窗口正在关闭。
由于欧元已经部分计价了75个基点的加息,因此此次利率决议对于欧元的影响应该是不对称的。若75bp欧元有望小幅上扬并测试1.0050,上方的1.0115是更重要的阻力位。若仅50bp,欧元恐将大幅下挫甚至跌向0.9700,因为这会让市场质疑央行抗击通胀的决心,并且加大美国和欧洲之间的货币政策差异。
EURUSD 4H
今天央行还将公布最新的经济预测。若预期2023年早些时候遭遇衰退,欧元同样会遭遇抛售并重新回到20年的低点。之前预计的2022年2.1%的增速也将面临下调风险。通胀的峰值预计上调至10%以上。
另外还需要关注是资产负债表的情况。在加息前置的同时,缩表可能不是这次会议,甚至不是今年的重点议题,尤其考虑到意大利9月选举期间可能进一步拉大意大利和其他欧洲国家的利差。央行可能会暂时保持市场的流动性。
无论今天会议之后的市场短期反应如何,欧元长期看空仍是目前市场的主流观点。
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重大政策转折 – 中国经济新曙光?
上周,中国当局接连推出了一系列经济刺激政策。 9 月 24 日,PBoC宣布降准、降息,为银行体系注入流动性,并推出针对股市的8,000 亿元专案再贷款计画。两天后,在 9 月的政治局会议上,政策制定者首次明确表态力阻房地产市场下滑,提出调整房屋限购政策,降低存量房贷利率,为房地产市场的回升带来希望。
风险事件频发, CN50展现比较优势
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英伟达再次大显身手,交出了一份强劲的财报,结果显然达到预期。
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正如预期,英国央行货币政策委员会在 5 月政策会议结束时将银行利率维持在 5.25%,符合市场普遍预期,也符合英镑 OIS 曲线在会议前完全贴现的结果。保持不变意味着政策连续第六次保持不变,英央行利率目前处于去年 8 月以来全球金融危机后的高位。